美股市场分化加剧，前12.5%公司实现所有市值增长

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【美股市场分化加剧，美股前12.5%公司实现所有市值增长】

⑴中泰国际首席经济学家李迅雷近期指出，市场司实当前A股行情已由存款利率下行推动的分化估值修复型慢牛，转变成以高成长预期为主导的加剧结构性牛市。这一特征在美股市场中同样明显：自2010年以来，有市前12.5%的值增美国上市公司几乎贡献了全部的总市值净增长，而剩下的美股87.5%公司市值则未见变化。

⑵美股的市场司实头部集中效应日益突出。以苹果、分化微软和英伟达等科技巨头为例，加剧得益于稳定的有市现金流、强大的值增技术壁垒及行业领导地位，这些公司长期享有高估值，美股目前市场对高增长科技股的市场司实定价意愿更加显著。现在，分化“七巨头”的市值已占据标普500指数总市值的34%，比互联网泡沫时期头部公司的集中度提高了近50%。

⑶这种市场分化在具体表现上也非常明显。去年标普500指数的涨幅中，“七巨头”贡献了近一半的增幅。这些科技企业通过持续的研发投资巩固其市场优势，比如Alphabet等公司近十年研发投入的年复合增长率超过17%，远高于行业平均水平，进一步增强了头部公司的增长动力与市场影响力。