特朗普干预美联储 加剧日债收益率攀升风险

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【特朗普干预美联储 加剧日债收益率攀升风险】

⑴ 日本国债收益率在周二创下新高，特朗主要由于美国总统特朗普试图罢免美联储理事丽莎·库克，普干市场因此担忧美联储可能采取更加鸽派的预美政策，从而加重通胀压力。联储率攀

⑵ 30年期日债收益率回升至3.215%的加剧历史高位，与周一的日债峰值一致。特朗普宣布此决定后，收益升风美国国债收益率同步上涨5个基点。特朗

⑶ 长端美债收益率的普干上升反映出市场预期美联储将优先考虑劳动力市场，而非单纯抑制通胀；而对货币政策反应敏感的预美2年期美债收益率则下跌4个基点。

⑷ 日本作为全球最大债权国，联储率攀且其主权收益率处于低位，加剧因此容易受到国际利率变动的日债影响。到2023年末，收益升风日本的特朗美国资产持有规模达到2万亿美元，且美债收益率上升使得这一持仓持续扩大。

⑸ 日债收益率不断创新高，使得日本控制其债务（约占GDP的250%）的计划面临挑战。财务大臣加藤胜信表示，将密切关注债市动态并进行适当的债务管理。

⑹ 据共同社报道，日本财务省计划为下财年的预算申请超过32万亿日元（约2172亿美元）的偿债费用，创历史新高。

⑺ 独立宏观策略师Harry Ishikawa指出：“财务省可能通过调整发债来试图限制收益率上升，但当前形势相当严峻。”

⑻ 日本投资者寻求海外高收益资产，而外国投资者则通过锁定利差交易，导致日债和美债收益率高度相关。

⑼ 库克的去留仍存争议，她认为特朗普无权罢免其职务，但特朗普的行为加剧了市场对美联储独立性的疑虑，削弱了美债作为安全资产的信心。

⑽ 国内因素同样为日债市场施加压力：执政联盟在上月的参议院选举中遭遇重挫，反对派在赤字融资的消费减税政策上获得更大影响力。

⑾ 首相不愿辞职可能导致补充预算案讨论的延迟，加剧了对财政纪律松弛的担忧。

⑿ 瑞穗证券指出：“若无人接盘，收益率上升将是必然。目前没有投资者愿意买入30年期日债。如果美联储放任通胀，全球长端收益率都将受到压力。”