国盛证券：维持比亚迪“买入”评级，海外市场维持快速增长

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【国盛证券：维持比亚迪“买入”评级，买入海外市场维持快速增长】

国盛证券的国盛研究报告显示，比亚迪上半年归母净利润为155亿元，证券同比增长13.8%。维持外市在2025年第二季度，比亚归母净利润降至63.6亿元，迪评同比下滑30%，场维持快长环比下降31%。速增在销量方面，买入2025年第二季度因汉L、国盛唐L、证券海狮07、维持外市海豹06EV、比亚方程豹钛3等新车上市，迪评销量强劲，场维持快长整车销售达到114.5万辆，同比增长16%，环比增长14%。单车净利润为0.56万元，同比和环比分别下降40%和39%，主要受到行业竞争加剧的影响。截至2025年上半年，公司出口量为46.4万辆，市场覆盖全球6大洲及110多个国家和地区，并在英国、巴西、新加坡等地销量排名靠前。公司技术持续进步，有望维持行业领先地位。尽管短期盈利能力受限于市场竞争，但后续预计会逐渐恢复。预计公司在2025-2027年归母净利润将分别达到454亿元、561亿元和668亿元，对应的市盈率分别为22倍、18倍和15倍，继续维持“买入”评级。