美股餐饮投资逻辑转向“消费降级”：平价快餐逆势崛起，高端休闲品牌承压

据官网APP报道，消费降级随着美国消费者逐渐缩减开支，美股经济实惠型连锁餐厅如麦当劳(MCD.US)、餐饮承压达美乐披萨(DPZ.US)及布林克国际(EAT.US)旗下的投资Chili’s逐渐受到青睐，吸引越来越多选择低价餐食的逻辑顾客。这一变化使得高端连锁餐厅如墨式烧烤(CMG.US)、平价品牌Cava(CAVA.US)及Sweetgreen(SG.US)面临顾客流失的快餐困境，特别是逆势在25至35岁的人群中。

类似麦当劳的崛起快餐连锁提供低价、快速外卖及自助点餐服务，高端而快休闲餐厅则强调使用新鲜、休闲高品质的消费降级食材和更为轻松的用餐环境，但整体价格较高。美股墨式烧烤的餐饮承压首席执行官Scott Boatwright上周在财报电话会议上承认行业“受欢迎程度降低”，并指出其品牌被视为价格偏高。投资经过调查，他正致力于重新塑造墨式烧烤的价值定位，因为顾客表示该餐厅的价格并不具优势。

粘性通胀、菜单价格上升和不确定的经济形势使中低收入家庭重新审视外出就餐的选择。年轻消费者因青年失业率上升、学生贷款还款恢复和工资增长缓慢而感到经济压力。

根据咨询公司Revenue Management Solutions的数据，预计到2025年第三季度，美国所有餐饮领域的访问频率将较前三个月下降，涵盖了从平价快餐到高端全服务餐厅的多个层次。然而，布林克国际的Chili’s品牌正在成功吸引低收入消费者，而其竞争对手的业绩则出现明显下滑。CEO Kevin Hochman在分析师电话会上指出，其“优于快餐”的营销策略促进了在年收入低于6万美元家庭中的增长。

Northcoast Research分析师Jim Sanderson表示，Chili’s通过推广如“三份蘸料小吃”和10.99美元的汉堡等性价比高的产品，并借助有效的电视和社交媒体营销，重新赢得了顾客。资产管理公司Zacks Investment Management的Brian Mulberry则提到，快餐休闲市场和快速服务市场之间的主要区别在于劳动力成本，这会侵蚀利润空间。一些连锁店为了应对成本上升而提高价格，这进一步加剧了低收入消费者向快速服务产品转移的趋势。

达美乐首席执行官Russell Weiner指出，该公司较大的规模让其维持“持续的盈利能力”，但其他企业则可能因负债过多而难以达到这种状态。他还提到，关税导致的牛肉价格上涨正在挤压整个行业的利润。

由于与关税相关的牛肉价格上涨，行业的利润率受到困扰。墨式烧烤、餐饮品牌国际和麦当劳的高管均把牛肉价格上涨视为关键压力点，因为牛肉在其菜单中占据重要位置。

在接下来的12个月中，麦当劳的市盈率（一个常见的股票价值指标）为22.87，而行业平均为14.37。相比之下，Cava的市盈率更是高达81.43。